受高耗能行业拖累工业利润总体增幅回落

本文摘要：●今年1-8月份工业利润增幅呈圆形回升态势。全国规模以上工业构建利润15623亿元，比上年同期减少4221亿元，快速增长37%，增幅比1-5月份回升5.1个百分点。这主要是不受高耗能行业拖垮，造成工业利润增幅回升幅度略为大。 ●今年1-8月份，在39个工业大类行业中，有38个行业利润同比快速增长，但只有石油和天然气开采业1个行业利润经常出现上升。另外，钢铁、化工、建材、石油加工、电力和有色金属等六大高耗能行业比上年同期快速增长79%，增幅较1-5月份的1.2倍显著回升。

●今年1-8月份工业利润增幅呈圆形回升态势。全国规模以上工业构建利润15623亿元，比上年同期减少4221亿元，快速增长37%，增幅比1-5月份回升5.1个百分点。这主要是不受高耗能行业拖垮，造成工业利润增幅回升幅度略为大。

　　●今年1-8月份，在39个工业大类行业中，有38个行业利润同比快速增长，但只有石油和天然气开采业1个行业利润经常出现上升。另外，钢铁、化工、建材、石油加工、电力和有色金属等六大高耗能行业比上年同期快速增长79%，增幅较1-5月份的1.2倍显著回升。　　●预计全年工业利润同比快速增长36%。　　　　今年1-8月份工业利润增幅呈圆形回升态势。

全国规模以上工业构建利润15623亿元，比上年同期减少4221亿元，快速增长37%，增幅比1-5月份回升5.1个百分点。　　1-8月份，在39个工业大类行业中，有38个行业利润同比快速增长，但只有石油和天然气开采业1个行业利润经常出现上升。扣减石油开采业后的其他行业利润同比快速增长53.5%，增幅比1-5月份回升了9.2个百分点。

另外，高耗能行业利润增幅显著回升，1-8月份，钢铁、化工、建材、石油加工、电力和有色金属等六大高耗能行业构建利润4860亿元，比上年同期快速增长79%，增幅较1-5月份的1.2倍显著回升。　　不受高耗能行业拖垮，工业利润增幅回升幅度略为大，但机械、电子、医药和食品饮料等行业利润增幅继续走低，沦为行业快速增长亮点。虽然石油和天然气开采业是利润唯一上升的大行业，但该行业在总体上已呈圆形回落趋势。　　　　石油开采业利润呈圆形回落势头，石油加工业由盈转亏　　1-8月份，石油和天然气开采业利润同比上升16.2%。

虽然国际原油期货价格一路走高，但由于去年原油基期价格较高和国内原油价格迟缓等因素影响，直到8月份国内原油价格同比仍呈圆形小幅上升态势，这造成石油开采业利润之后上升，但与1-5月份比起，利润降幅已增大了2.1个百分点。从四季度趋势看，石油开采业利润回落指日可待。　　与石油开采业利润趋势忽略，原油价格的持续上升，使石油加工业盈利下降势头戛然而止。1-8月份，石油加工业由去年同期净亏损356亿元改以盈利314亿元，但盈利额比1-5月份增加29亿元，6-8月份石油加工业经常出现了近30亿元的净亏损。

由于目前CPI居高不下，国家不太可能在年底前实施成品油调价措施，因此四季度石油加工业净亏损有可能更进一步不断扩大。　　　　钢铁行业利润增幅大幅度回升　　1-8月份，钢铁行业构建利润1245亿元，同比快速增长58.9%，增幅比1-5月份的1.2倍之后大幅度回升。

如果说今年1-5月份钢铁行业利润增幅回升是由头两个月利润基数较低因素引发的，那么1-8月份利润增幅之后大幅度回升则另有其他原因了。　　实质上，6-8月份钢材价格仍正处于波动走高态势，但6-8月份钢铁行业利润同比仅有快速增长了10%左右，与3-5月环比则上升了12%。影响这种背离走势有三大因素：一是由于钢铁行业销售势头上升，1-8月份钢铁行业主营业务收益同比快速增长38%，增幅分别比1-5月份和1-2月份回升了3.5和7.6个百分点；二是成本居高不下，1-8月份钢铁行业主营业务成本快速增长36.7%，销售增幅与成本增幅劣由1-2月份的5%和1-5月份的3%回升到1.3%，成本降幅显著大于销售收入的上升幅度；三是板材产量快速增长较慢，价格涨幅受限，建筑用钢材价格涨幅较小，产量快速增长比较不悦，对利润快速增长贡献并不大。

　　从趋势看，四季度钢铁行业利润将之后显著回升，不不应高估国家宏观调控政策的积累效应对钢铁行业利润的负面影响。　　在钢铁行业利润增幅大幅度回升的同时，其上游黑色金属矿采选业利润快速增长却踏上了快车道。

1-8月份黑色金属矿采选业构建利润153亿元，同比快速增长78.5%，增幅不但没回升，反而比1-5月份和1-2月份分别下降了0.5和13.5个百分点。近年来铁矿石价格的涨幅相比之下多达钢材价格涨幅，黑色金属矿采选业利润比较钢铁行业利润的比值已下降到1：8.14，超过近年来的最低水平。　　1-8月份，炼焦业和铁合金冶炼业的行业利润之后大幅度下降。其中，1-8月份，炼焦业构建利润85亿元，同比快速增长2.6倍，比1-5月份减少45亿元；铁合金冶炼业构建利润38亿元，同比快速增长12.9倍，比1-5月份减少25亿元。

预计四季度炼焦业和铁合金冶炼业利润将之后大幅度快速增长。　　有色金属、煤炭行业利润增幅持续回升　　今年以来，有色金属行业利润增幅呈圆形持续回升态势。

1-8月份，有色金属矿采选业利润同比快速增长43.1%，增幅分别比1-5月份和1-2月份回升了22.5和53.3个百分点；有色金属冶金及辊加工业利润同比快速增长25.9%，增幅分别比1-5月份和1-2月份回升了3.9和5.1个百分点。　　有色金属价格在总体上已转变了去年单边上升和大幅度走高态势，改以冲高力弱的高位波动格局。目前，有色金属行业利润快速增长格局经常出现两个变化，一是由低快速增长向有助于较低快速增长区间改变，二是由主要依赖价格上涨构建利润低快速增长向主要依赖生产能力扩展改变。

　　1-8月份十种有色金属产量同比快速增长24.3%，其中，电解铝、铜、锌、铅产量分别快速增长33.8%、15.6%、19.6%、7%，基本上呈现生产能力扩展快的金属价格结实、生产能力快速增长慢的价格低迷的特征。这解释有色金属市场需求快速增长比较更为平稳，价格走势不受生产能力扩展影响较小。从明确行业看，1-8月份，铜、锌、镍等行业利润增幅都较1-5月份有显著回升；由于金价结实，贵金属主要是黄金矿采和冶炼业等利润之后保持稳定快速增长态势。

　　煤炭行业利润增幅也呈圆形持续小幅回升态势。1-8月份，煤炭行业利润同比快速增长41.2%，增幅分别比1-5月份和1-2月份回升了1.9和16个百分点。煤炭价格虽然总体上仍呈圆形下跌态势，但煤炭生产企业成本也大大下降。

另外，1-8月份煤炭进口快速增长51.7%，出口上升19.8%，我国已由煤炭出口大国改以煤炭清净进口国，对国内市场包含潜在的冲击。　　煤炭和有色金属同为资源性行业，国家早已实施和相继实施的针对两高一资行业的宏观调控政策，如减少或中止出口退税亲率、加征出口关税、提升资源税等措施，都将对煤炭和有色金属行业产生程度平均的影响，这些影响还将在四季度和明年之后显出。

　　　　化工、化纤行业利润增幅大幅度回升 　　不受原油等原料价格持续下跌的影响，化工、化纤行业利润增幅大幅度回升。1-8月份，化工行业利润同比快速增长52.3%，增幅分别比1-5月份和1-2月份回升了17.1和27.8个百分点；化纤行业利润同比快速增长115%，增幅分别比1-5月份和1-2月份回升了102.4和102.6个百分点。　　各行业利润快速增长趋势有较小差异，虽然有机化学原料制造业利润快速增长了1.8倍，但与1-5月份的5.6倍比起却大幅度回升。

其中，在化肥行业中，氮肥行业利润快速增长28.5%，比1-5月份小幅回升4.1个百分点；磷肥行业利润快速增长58.8%，基本保持稳定快速增长；钾肥行业利润快速增长29%，增幅比1-5月份下降了10.6个百分点，利润快速增长呈圆形持续减缓态势。　　在制备材料行业中，合成树脂行业利润快速增长42.2%，比1-5月份下降10.8个百分点；合成橡胶行业利润快速增长13.6%，比1-5月份回升9.3个百分点；合成纤维单（单体）体行业利润快速增长90.9%，增幅不但比1-5月份大幅度回升，而且利润环比显著上升。

农药行业利润快速增长45%，仍维持非常平稳的快速增长态势。轮胎行业由于产品价格上涨，产销量下降，成本升幅迟缓，利润快速增长持续减缓，1-8月份轮胎行业利润快速增长86.8%，增幅分别比1-5月份和1-2月份下降了31.3和45.3个百分点。

　　化纤行业虽然今年以来氨纶等价格涨幅较小，但行业利润激增势头已无法持续，涤纶长丝价格已由升至转降，造成合成纤维制造业利润由1-5月份快速增长3.4倍大幅度回升到1.1倍。但是，以天然纤维为原料的人造纤维制造业既有成本优势，又有粘胶纤维等价格上涨性刺激，利润反而持续走高，由1-5月份快速增长90.8%下降到1-8月份的106.5%。　　　　电力行业利润增幅显著回升，建材行业利润增幅之后走低　　近几年来，电力行业利润仍然受到电煤价格的威胁，国家两次施以援手，实行煤电同步才确保了电力行业利润的高快速增长，到今年6月底，五大电力集团寄予厚望的第三次煤电同步未如愿以偿实行，煤电同步翘尾因素不复存在，造成1-8月份电力行业利润快速增长41.9%，比1-5月份回升了18.7个百分点，而1-5月份比1-2月份仅有回升6.1个百分点。

尽管1-8月份发电量快速增长，其中火电快速增长17.5%，但火电行业利润却由1-5月份的快速增长55.4%回升到29.1%，增幅回升了26.3个百分点。　　建材行业利润增幅也呈圆形持续走低态势。

1-8月份，建材行业利润同比快速增长64%，增幅分别比1-5月份和1-2月份回升了6.1和55个百分点。虽然建材行业利润快速增长呈圆形走低态势，但主要是由水泥和玻璃行业今年头两个月利润基数较低造成行业低快速增长的一种长时间回升。其中，1-8月份，水泥行业利润同比快速增长83.2%，平板玻璃行业由亏损10亿元改以盈利14.5亿元。

无论是同比还是环比看，水泥和平板玻璃行业利润快速增长态势仍然较好。此外，砖瓦石材、陶瓷制品、耐火材料、石墨等行业利润仍维持在43-80%的较慢稳定增长区间，快速增长稳定性远高于水泥和平板玻璃行业。　　　　机械装备行业利润之后保持稳定低快速增长　　在高耗能行业利润增幅全面回升的同时，市场需求较好，不受两高一资宏观调控政策影响较小的机械装备行业利润快速增长展现出出有了较好的稳定性，对整个工业利润的稳定增长功不可没。

　　1-8月份机械装备行业利润同比快速增长49.2%，增幅比1-5月份提升了0.8个百分点。在六大类机械行业中，交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、通用设备制造业利润增幅下降，分别为66.5%、41.3%、35.9%，专用设备制造业、仪器仪表及文化办公用机械制造业、金属制品业利润增幅有所回升，分别为62.8%、32.5%、28%。　　工程机械和船舶制造业利润快速增长最慢。

1-8月份，工程机械行业利润同比快速增长1.5倍，利润总额首次多达100亿元；船舶制造业利润同比快速增长1.25倍，其中金属船舶制造业利润快速增长1.86倍，船舶维修及拆船业利润快速增长80.9%，船用设施设备制造业快速增长38.5%。　　汽车制造业利润增长速度减。1-8月份，汽车制造业利润同比快速增长64.2%，增幅比1-5月份下降了2.6个百分点。

其中，汽车整车制造业利润快速增长60.2%，汽车零部件及配件制造业利润快速增长67.9%，增幅皆比1-5月份有所下降。另外，1-8月份，摩托车制造业利润快速增长38.7%，增幅也比1-5月份下降了8.3个百分点。　　还有部分行业利润快速增长也呈圆形减缓态势，如1-8月份机床行业利润同比快速增长60.9%，增速比1-5月份减缓7.2个百分点；内燃机制造业利润快速增长30.4%，增速比1-5月份减缓25.4个百分点；家用空调器制造业利润快速增长109%，增速比1-5月份减缓32.6个百分点，这也是家用空调器制造业近年来利润增幅首次多达100%。

　　部分行业利润增长速度下降，主要有集装箱制造业利润由1-5月份快速增长1.6倍改以同比上升22.7%，且环比也经常出现上升。1-8月份发电机及发电机组制造业利润同比快速增长58.8%，增长速度分别比1-5月份和1-2月份回升23.3和56.3个百分点。　　　　电子通信设备制造业利润之后大幅度回落　　通信设备、计算机及其他电子设备制造业利润时隔1-5月份挽回上升局面后，1-8月份同比快速增长22.5%，增长速度又比1-5月份减缓17.9个百分点，呈圆形底部强大回落态势，预计四季度电子通信设备制造业利润增长速度将之后提升。　　分行业看，通信设备制造业利润同比上升19.9%，虽行业利润同比快速增长之后上升，但上升幅度持续收窄。

其中，展现出最差的是通信互相交换设备制造业，由1-5月份净亏损8.7亿元改以盈利35.6亿元并快速增长82.8%。但是，利润额仅次于的移动通信及终端设备制造业利润仍上升35.1%，且上升幅度仍并未减慢。　　电子计算机制造业利润持续上升，1-2月份利润尚且上升13.4%，1-5月份就改以快速增长30.2%，1-8月份增幅堪称进一步提高到63.1%。

另外，电子元器件行业利润增幅也呈圆形回落态势。其中，电子器件制造业1-8月份利润同比快速增长68.1%，电子元件制造业利润快速增长14.2%，增幅比1-5月份分别回落了18.2和13.7个百分点。

　　　　食品饮料、医药行业利润快速增长持续减缓　　食品价格上涨，造就了食品饮料行业利润增长速度持续减缓。1-8月份，农副食品加工业利润快速增长42.5%，食品制造业利润快速增长37.1%，饮料制造业利润快速增长41.2%，增幅分别比1-5月份提升6.9、1.7和2.9个百分点，利润增长速度皆呈圆形持续减缓态势。

其中，食用植物油加工业利润快速增长1.49倍，肉类加工业利润快速增长47.2%，便利食品制造业快速增长60.8%，液体乳及乳制品业快速增长28.3%，白酒制造业快速增长59.4%。　　医药制造业利润快速增长也踏上了快车道。

1-8月份，医药制造业利润同比快速增长48.8%，增幅分别比1-5月份和1-2月份提升13.2和22.4个百分点。其中，化学原药利润快速增长36.1%，化学制剂快速增长60.6%，中成药快速增长52.7%，生物生化制品快速增长37.2%，增幅皆比1-5月份明显提高。　　预计全年工业利润同比快速增长36%　　1-8月份工业利润增幅回升幅度小于预期，这主要是由于高耗能行业利润增幅经常出现显著回升，尤其是钢铁、石油加工、电力等行业利润回升幅度远超过预期。　　但同时，机械行业利润仍维持将近五成的高位稳定增长，电子、医药、食品等行业利润快速增长持续减缓且远超过预期水平，沦为行业快速增长亮点。

　　石油开采业利润虽仍上升，但快速增长拐点将要来临。　　未来发展四季度，国家针对两高一资行业的紧缩性宏观调控政策力度有可能之后增大，高耗能行业利润增幅将更进一步回升。纺织服装等出口导向型行业将之后受到人民币贬值和出口关税的负面影响。

　　预计全年高耗能行业利润增幅之后回升：　　钢铁行业利润快速增长38%。　　石油加工业利润快速增长1.6倍，但四季度净亏损近40亿元。　　化工行业利润快速增长43%。

　　电力行业利润快速增长33%。　　有色金属冶金及辊加工业利润快速增长24%。

　　预计全年利润维持大幅度快速增长的行业：　　工程机械行业利润快速增长100%以上。　　船舶制造业利润快速增长100%以上。

　　汽车制造业利润快速增长60%。　　家用空调器制造业利润快速增长100%。　　预计全年利润增幅之后下降的行业：　　电子通信设备制造业利润快速增长37%。

　　农副食品加工业利润快速增长52%。　　食品制造业利润快速增长39%。　　饮料制造业利润快速增长44%，其中白酒制造业快速增长50%。　　医药制造业利润快速增长54%。

行业名称 工业分行业利润快速增长情况及预测 2007年 上年同期 同比快速增长 2007年1-5月份 2007年全年快速增长预测 1-8月份 亿元 亿元 % % % 总计 15623.01 11402.21 37.02 42.14 35.9煤炭开采和洗选业 553.93 392.24 41.22 43.11 38.1石油和天然气开采业 2252.90 2689.48 -16.23 -18.32 -12.3黑色金属矿采选业 152.90 85.67 78.48 78.01 68.8有色金属矿采选业 304.46 212.84 43.05 65.50 37.2非金属矿采选业 57.63 42.38 35.98 32.12 38.8其他采矿业 0.20 0.10 100.00 75.00 133.7农副食品加工业 435.75 305.85 42.47 35.54 52.4食品制造业 211.32 154.13 37.11 35.36 39.3饮料制造业 288.32 204.20 41.19 38.25 44.3烟草制品业 459.22 335.25 36.98 31.22 40.8纺织业 411.99 315.58 30.55 33.54 32.3纺织服装、鞋、帽制造业 190.19 147.35 29.07 29.54 28.5皮革、毛皮、羽毛(绒)及其制品业 138.70 104.42 32.83 32.64 42.0木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业 99.04 57.72 71.59 69.12 73.3家具制造业 51.79 45.38 14.13 24.48 11.9纺织及纸制品业 207.54 150.64 37.77 39.02 42.1印刷业和记录媒介的拷贝 88.31 66.81 32.18 29.18 31.8文教体育用品制造业 36.28 30.96 17.18 15.07 15.5石油加工、炼焦及核燃料加工业 314.49 -355.55 188.45 272.10 165.4化学原料及化学制品制造业 1016.13 667.30 52.27 69.38 43.2医药制造业 331.18 222.62 48.76 35.54 53.9化学纤维制造业 87.58 40.74 114.97 217.37 95.3橡胶制品业 108.12 67.68 59.75 56.43 63.7塑料制品业 209.17 158.14 32.27 29.48 33.3非金属矿物制品业 521.38 317.95 63.98 70.12 67.2黑色金属冶金及辊加工业 1245.05 783.62 58.88 119.78 38.6有色金属冶金及辊加工业 663.80 527.26 25.90 29.79 24.7金属制品业 273.29 213.44 28.04 37.11 21.9通用设备制造业 679.62 500.25 35.86 31.00 40.2专用设备制造业 433.25 266.16 62.78 65.29 68.6交通运输设备制造业 967.95 581.38 66.49 60.04 73.0电气机械及器材制造业 672.40 475.83 41.31 38.86 45.0通信设备、计算机及其他电子设备制造业 756.33 617.50 22.48 4.62 37.1仪器仪表及文化、办公用机械制造业 148.54 112.07 32.54 41.15 35.5工艺品及其他制造业 88.55 65.88 34.41 32.44 35.8荒废资源和废旧材料重复使用加工业 11.21 7.37 52.10 38.02 79.5电力、热力的生产和供应业 1099.29 774.70 41.90 60.60 32.7燃气生产和供应业 43.45 10.18 326.82 335.36 371.3水的生产和供应业 11.76 6.68 76.。

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